浅谈公募基金（一）

受到大家的热烈反馈，并有粉丝要求介绍公募基金，宠粉的我们自然不敢怠慢，将公募基金的介绍文章加班加点写出来啦。由于篇幅较长我们分三期来论述，欢迎大家关注我们的持续原创输出。

公于众，募为民，诚信是基，回报为金。

截止2022年3月，我国资产管理行业管理总规模67.87万亿元，资产管理产品数量167961只。公募基金管理人152家，公募基金产品数量9669只，公募基金规模25.08万亿元。其中封闭式基金1208只，规模31154.38亿元；开放式基金8461 只，规模219691.18亿元。

截止2022年3月公募基金行业总貌

如果说私募基金是有钱人才买得起的理财产品，那么公募基金绝对是物美价廉的投资品种，适合所有的投资者，绝大多数公募基金的起购点是10元。简单来说，私募基金就好像是一个私人会所，需要支付一笔庞大的入会费才可以进入，而公募基金更像一个开放式的中央公园，所有人只需支付一笔小小的门票费就可以进去游玩、散步、健身。近年来随着我国经济的高速发展，居民收入的不断提高，投资理财需求也越来越大，门槛低、操作简单的公募基金越来越受广大投资者特别是年轻投资者追捧。

那大家在踊跃购买公募基金产品的时候，又是否对它的来龙去脉有足够了解呢？今天，我们就分成三篇，从第一篇（公募基金简介\公募基金分类\公募基金发展）、第二篇（公募基金管理公司及基金经理\公募基金监管）、第三篇（公募基金作用\公募基金的未来发展趋势\公募基金的运作流程及购买方式\总结）为大家系统性的介绍一下公募基金。

一、公募基金简介

    1、公募基金定义

公募基金（Public Offering of Fund）是指以公开方式向社会公众投资者募集资金并以证券为主要投资对象的证券投资基金。由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金，我国的证券投资基金均为契约型基金，故公募基金也是契约型基金。

公募基金是以大众传播手段招募，发起人集合公众资金设立投资基金，进行证券投资。目前市场上绝大多数基金都属于公募基金，比如我们在支付宝或者几家平台上看到的一些基金，基本上都属于公募基金。

2、公募基金特点

募集对象是广大社会公众，即面向不特定的投资者公开发售；投资门槛比较低，例如国内常见的人民币10元、100元就可以购买公募基金了；流动性非常好，一般的基金对于持有的年限没有特殊规定，除非遇到重大的黑天鹅事件，在工作日的交易时间段，可以随时进行基金的申购和赎回；不提取业绩报酬，只收取管理费，因为公募基金的管理规模通常比较庞大，所以公募基金收取的管理费也比较低；基金经理追求的是相对收益，追求超越基准的超额报酬；通常只能投资股票、债券、货币等常见的投资标的；因为募集的面向对象比较广泛，所以通常会达到比较大的规模，几个亿甚至几百个亿。对信息披露有非常严格的要求，其投资目标、投资组合、持仓比例等信息都要披露；公募基金在投资品种、投资比例和投资与基金类型的匹配上也有严格的限制等。

二、公募基金的分类 

一般根据基金“投向”分类，公募基金可分为股票型基金、债券型基金、货币市场基金、混合型基金、QDII基金五大类，下面我们分别来简单介绍下：

1、股票型基金

指80%以上的基金资产投向股票的，因为底层资产是价格波动剧列的股票，因此股票型基金的涨跌幅度也比较大，天然的高波动性，高风险，高收益，俗称三高产品，也是投资经理成名的主要阵地。收益主要来源于分红和差价收入，因为高风险高收益的特征，所以它比较适合一些风险承受能力强，以长期资产增值为投资目标的投资者。

2、债券型基金

债券型基金是指以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金，因为其投资的产品收益比较稳定，又被称为“固定收益基金”。根据投资股票的比例不同，债券型基金又可分为纯债券型基金与偏债券型基金。纯债券型基金的特点是只买债券，不买股票，每年收益3-10%，最大亏损不超过10%；偏债型基金，以债券投资为主，收益适中，收益比债券收益较多，但是风险也较其大，其中债券投资配置比例的中值大于股票资产的配置比例的中值，二者之间的差距一般在10%以上。

3、货币市场基金

是指投资于货币市场上短期（一年以内，平均期限120天）有价证券的一种投资基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、银行承兑汇票、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。货币基金只有一种分红方式——红利转投资。货币市场基金每份单位始终保持在1元，超过1元后的收益会按时自动转化为基金份额，拥有多少基金份额即拥有多少资产。

4、混合型基金

是在投资组合中既有成长型股票、收益型股票，又有债券等固定收益投资的共同基金。混合型基金设计的目的是让投资者通过选择一款基金品种就能实现投资的多元化，而无需去分别购买风格不同的股票型基金、债券型基金和货币市场基金。因为混合型基金对各个资产持仓没有要求，所以在能市的时候可以适当的降低股票持仓，从而规避股票下跌的风险。在2015年股灾的时候，很多混合基金就是凭借仓位灵活的优势，躲过一劫。

5、QDII基金

QDII基金（境外基金）是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。和QFII（合格的境外机构投资者）一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。比如投向境外证券市场的QDII基金，主要投资港股、美股、印度股市、德国等海外市场，人民币、美元都可以买，资产可以外币化。投向原油的基金，主要跟踪海外的原油相关指数，均为QDII基金。

下面是我们整理的各类型公募基金的数量及净值，为大家提供参考。

截止2022年3月我国五大类型公募基金数量（只）

截止2022年3月我国五大类型公募基金规模（亿元）

另根据基金合同、投资策略可将基金分为完备且互斥的10个大类（主动权益型、混合型、可转债型、债券型、货币市场型、指数及指数增强型、量化对冲型、FOF型、QDII型、其他类型）。其中，主动权益型包括普通股票型、偏股混合型；混合型中剔除偏股型；债券型根据资产特征、策略不同划分为混合债券型、中长期纯债型、短期纯债型等三个细分小类；指数及指数增强型包括股票指数型、股票指数增强型、债券指数增强型、债券指数型、QDII股指型、QDII股指增强型等六小类。

三、我国公募基金的发展

20年来，公募基金规模快速成长，绩优管理人脱颖而出，公募基金成为资本市场最重要的机构投资者和中坚力量。20年以来，开放式基金管理规模从不足百亿到超过20万亿元，为上亿家庭提供理财服务，树立了普惠金融的典范。开放式基金汇聚居民财富和企业闲置资本，以专业化方式开展投资服务，助力养老金保值增值，促进资本形成，并成为资本市场价值投资的中流砥柱，有力促进了现代金融服务体系的质量和效率。

1、早期探索阶段

第一个阶段是从1992年至1997年11月14日《证券投资基金管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》颁布之前的早期探索阶段。

1992年11月，我国国内第一家比较规范的投资基金--淄博乡镇企业投资基金（简称“淄博基金”）正式设立。该基金为公司型封闭式基金，募集资金1亿元人民币，并于1993年8月在上海证券交易所最早挂牌上市。

淄博基金的设立揭开了投资基金业发展的序幕，并在1993年上半年引发了短暂的中国投资基金发展的热潮。但基金发展过程中的不规范性和积累的其他问题逐步暴露出来，多数基金的资产状况趋于恶化。从1993年下半年起，中国基金业的发展因此陷于停滞状态。

2、闭式基金发展阶段

第二个阶段是从《暂行办法》颁布实施以后至2001年8月的封闭式基金发展阶段。

与其他金融行业相比，公募基金自开始即大量吸收成熟市场行之有效的制度经验，并持续改进，为行业长治久安奠定了法治基础。1997年11月，国务院证券委员会颁布《证券投资基金管理暂行办法》，确立了集合投资、受托管理、独立托管和利益共享、风险共扣等基金基本原则。1998年3月，经中国证监会批准，南方基金管理公司和国泰基金管理公司分别发起设立两只封闭式基金--基金开元和基金金泰，拉开了我国证券投资基金发展序幕。至1999年初，我国共设立了10家基金管理公司，俗称“老十家”。截至2001年9月开放式基金推出之前，我国共有47只封闭式基金，规模达689亿份。

3、开放式基金发展阶段

第三个阶段是从2001年9月以来的开放式基金发展阶段。2000年10月8日，中国证监会发布了《开放式证券投资基金试点办法》。2001年9月，我国第一只开放式公募基金--华安创新诞生，使我国基金业发展实现了从封闭式基金到开放式基金的历史性跨越，揭开公募基金发展新篇章。

2003年6月，《基金法》颁布，系统地规范了基金当事人的权利义务，尤其是受托人信义义务，为行业规范运作奠定坚实的基础。中国证监会陆续颁布《证券投资基金管理公司管理办法》等六个部门规章。“一法六规”为公募基金和基金管理公司规范运作奠定了制度基础。

从近年来我国开放式基金的发展看，我国基金业在发展中表现出以下几方面的特点：一是基金品种日益丰富，基本涵盖了国际上主要的基金品种。二是合资基金管理公司发展迅猛，方兴未艾。三是营销和服务创新活跃。四是法律规范进一步完善。