一、产品简介

　　二、综合评述

　　★★★ 收益率较高的资产管理计划。融资人物流园开发公司业务模式稳定，业务数据受到物流园区土地推出事项存在波动，随着2013、2014年集中推出土地，将可能大幅改善公司的财务报表数据，该项目政府信用良好和担保措施强。综上所述，该项目风险可控，收益较好。 

　　1、交易对手分析

　　盐城市现代物流园开发有限公司系盐城市现代物流园区管理委员会控股的公司。主要负责盐城市现代物流园区内的基础设施及公用配套设施的建设以及物资销售。营业期限20年。公司注册资本为10000万元，实收资本10000万元。截止到2012年12月31日，总资产为14.65亿，净资产6.21亿。

　　2、增信措施分析

　　A、市亭湖区公有资产投资经营公司对物流园开发公司的回购提供无限连带责任担保。盐城市亭湖区公有资产投资经营公司是亭湖区最大国企，担保实力较强。保证人亭湖公有资产注册资本为人民币43642万元，由盐城市亭湖区财政局全资控股。作为盐城市亭湖区最大的综合性国有资产运营实体，公司及其子公司经亭湖区政府授权对亭湖区范围内的国有资产依法行使经营、收益、投资、保值增值的职责，并接受地方政府的委托实施重大型项目的投融资及建设，其核心业务涵盖土地整理开发、基础设施建设、粮食购销、金融担保等领域。鹏元资信评估有限公司对盐城市亭湖区公有资产投资经营公司2013年拟发行的12亿元公司债券的评级结果为AA。该级别反映了本期债券安全性很高，违约风险很低。

　　B、物流园区管委会和新洋投资公司合计将物流园开发公司的100%股权质押给资产管理公司。

　　C、设立监管账户，对物流园公司未来所获取的土地出让金收入的还款来源账户进行监管。 本资产管理计划采用偿债基金的模式，在资产管理到期前的第2个月在偿债基金的监管账户中由融资方打入资产管理本金的5%，资产管理到期前的第1月提前归集金额累计不低于资产管理本金的15%作为还款保障。

　　3、还款来源分析

　　物流园公司在本资产管理计划到期时溢价回购其转让的标的应收账款，物流园公司自身经营收入作为第一还款来源。物流园公司是盐城现代物流园区开发建设和经营的唯一主体平台。未来2年可形成约7亿的土地出让净收益，此部分均留存于经济区内由管委会和物流园公司按照2:8的比例分配。

　　若物流园公司未能按期支付回购款，亭湖区财政承诺为本资产管理计划项下标的应收账款项目的偿付进行兜底。该笔款项将由亭湖区人大出具决议，列入区政府分年度预算资金安排计划，由亭湖区财政局具体负责拨付。 

　　4、项目分析

　　盐城市现代物流园区地处盐城市区北部，距离盐城市中区距离约6公里，地理位置优越，交通发达便捷，总规划面积31平方公里，其中物流园区核心区20平方公里，都市工业园区5平方公里，新型商住区6平方公里，是盐城市区规划的唯一综合物流基地和商贸市场集聚区，是盐城市现代大型商贸交易市场群和现代物流产业最主要的聚集地。园区已落户了白马商城、明珠商城、装饰装潢材料市场等十大市场和中运物流、碧城建材物流、国药控股物流等十大物流为代表的20多个大型市场和物流项目。获得“中国物流实验基地”、“省现代服务业集聚区”、“省重点物流基地”、“2011中国最具投资价值物流园区”等称号。 

　　在中国三线城市，商贸物流园有着现实的投资价值，庞大的内需和基层消费都将商贸市场作为主要作为出口，而作为江苏人口最多的城市之一的盐城有着近1000万人口，基础消费基数极大，且对周边省市有良好辐射，盐城的商贸物流园已经初步建成，投资形势稳定。 

　　5、地方政府实力分析

　　根据《盐城市现代物流园区公共信息服务平台建设项目委托代建协议》，亭湖区财政局将按委托代建协议约定如期支付合同账款，还款依托于政府信用。 

　　亭湖区为盐城主城区，政府实力强。盐城市，是江苏省省辖市中面积最大的市，最近几年的主要经济指标增幅一直位居全省前列，到“十一五”末，全市地区生产总值突破2200亿元大关，财政总收入接近500亿元。亭湖区是省盐城市政治、经济、文化中心，总面积930平方公里，人口约为90万。亭湖区经济增长领跑盐城，主要经济指标在苏北同类主城区中位居前列，亭湖工业发达，商贸服务业兴旺，自然环境优美，201年，亭湖区实现地区总产值265.67亿元，财政总收入为71.07亿元，一般预算收入为33.68亿元，分别较上年增长47.6%、125%、110%，增长强劲。

　　6、管理人简介

　　深圳华宸未来资产管理有限公司是华宸未来基金管理有限公司的全资子公司，持证监会特定客户资产管理业务资格牌照。华宸未来基金管理有限公司由华宸信托有限责任公司、韩国未来资产基金管理公司等公司共同发起设立，注册资本2亿元人民币，于2012年获得中国证监会批文并成立，为国内第71家证券投资基金管理公司。

　　华宸未来基金管理有限公司由华宸信托有限责任公司、韩国未来资产基金管理公司等公司共同发起设立，注册资本2亿元人民币，于2012年获得中国证监会批文并成立，为国内第71家证券投资基金管理公司。 

　　华宸未来基金股东实力雄厚，其中，华宸信托始创于1988年4月，为原内蒙古信托投资有限责任公司；韩国未来资产基金管理公司是韩国最大的资产管理公司，也是亚洲最大的独立金融服务机构之一，截至2011年底，资产管理总额超过500亿美元。 

　　是国内最专业的第三方财富管理顾问机构之一，提供投资者固定收益信托、公募基金、阳光私募等资产配置服务，以实现投资者财富的稳健增值。