4月18日上午，一季度经济数据正式公布，整体上超预期，释放出积极信号。有几点值得特别关注。

1、GDP增速远超预期

GDP同比增长4.5%，创下4个季度以来的新高，比预期的4%高不少，非常亮眼，初步恢复了常态化运行，无疑是一个令人“充满信心”的数据，进一步降低全年5%左右目标的实现难度。

2、消费复苏明显

一季度社会消费品零售总额同比增长5.8%，3月份同比增长10.6%，为近两年来最大涨幅，远超预期。

消费复苏得到社零数据的确认。主要原因是22年3-4月各地疫情封控的低基数原因（去年3月社零下滑3.5%）。

全面拆分之后发现，餐饮消费涨幅最快，为26.3%，远远高出商品零售9.1%的涨幅。

但大额消费却在下降，如汽车类消费总额，同比增长-2.3%；建筑及装潢类消费总额，同比增长-2.4%。

说明消费复苏但居住（买房）和交通（买车）这俩消费巨头，不仅没复苏还下跌了。

3、房地产市场企稳回暖

1—3月份，商品房销售面积29946万平方米，同比下降1.8%。销售额30545亿元，增长4.1%，其中住宅销售额增长7.1%。

虽然房地产销售面积还是负增长，但新房销售额已经全面转正。

此外，1-3月全国房地产开发投资增速-5.8%，基本和上个月持平。

住宅投资增速-4.1%，环比上月住宅投资增速-4.6%，降幅有所收窄。

说明房价短期在回暖反弹，房地产正在企稳，最困难的阶段过去了，这有助于提振经济增长。

4、3月出口数据好到爆

去年出口高基数，以及海外经济收缩，市场预期今年外贸必定拉胯，全年增速能够维持-2%算好了。

但结果大超预期。一季度出口同比增长8.4%，3月份出口增长14.8%，成为一季度经济另主要增长引擎之一。

其中新能源汽车、锂电池、光伏出口、东南亚市场，对于出口增长功不可没。

但超预期增长，也许是前期订单积压之后的释放的原因，今年海外需求回暖没那么容易保持，可能只是短期反弹，警惕未来出口承压。

5、经济没有通缩，也不会通缩

物价方面，PPI持续负增长、CPI低位运行，3月份通胀率连续第二个月回落，CPI同比仅上涨0.7%，为2021年9月以来最低同比涨幅；PPI同比下降2.5%，降幅大于2月份的1.4%。

市场供给过剩、需求不足，让通缩的担忧升温。

不过昨天国家统计局一锤定音：“总的来看，当前经济没有出现通缩，下阶段也不会出现通缩。”

前段时间喧嚣尘上的“经济通缩论”不攻自破。

延伸阅读：央行印钞机都冒烟了，经济却“通缩”了？

6、工业和固定投资偏弱

一季度工业增加值只有3%，不及3.5%的预期，说明生产制造还有问题。

一季度全国固定资产投资同比增长5.1%，与上年全年持平，相比于今年前两个月回落几个百分点。

其中，基础设施投资增长8.8%、制造业投资增长7.0%、房地产开发投资下降5.8%。

7、就业形势严峻

不容乐观的是，年轻人的失业率仍然维持在高位。

一季度失业率为5.5%，比上年四季度下降0.1%。3月16到24岁失业率为19.6%，创下6个月以来的新高，为近年来的次高位。

再叠加上人工智能产业发展，年轻人就业形势不容乐观，政策还要持续加码，否则年轻人失业率越高，职场就会越卷。

8、居民收入增长低于经济增速

年轻人找工作困难，但全国居民人均收入却又上涨了。

一季度，全国居民人均可支配收入10870元，名义增长5.1%，扣除价格因素，实际增长3.8%，低于同期GDP和消费增速。

居民收入增速低，会影响未来消费需求增长的可持续性，值得高度关注和重视。

私人财富学堂观点

1、一季度经济整体超预期，走在复苏的轨道上，但复苏是分化式的，消费强，工业弱。

2、今年经济不会通缩，大家可以适当保持乐观，努力开搞，寻找优质资产让财富增值。