2020年12月初，银保监会副主席黄洪在信托业协会年上的讲话为信托公司转型发展提出了十分明确的方向和路径。在资产管理、财富管理与服务信托等业务领域，拓展投资渠道，丰富资产配置，优化业务结构，创造价值，推进信托公司高质量发展。

未来，信托公司要在大资管市场占据一席之地，就必然要大力发展投资类业务。

（一）传统业务升级投资模式

相较于其他资管同业，信托公司长期耕耘非标领域，熟悉非标资产，完全可以利用自身在非标领域积累的客户和经验优势，升级传统非标业务。

1.地产业务升级

在非标融资受限的背景下，信托公司传统地产融资模式逐步转向地产股权投资。相较传统地产业务，信托公司地产股权投资难点在于没有了抵质押和担保等措施，完全依赖于信托公司对项目本身、合作伙伴和产品结构设计的判断。

另外，永续债信托也是可考虑的方向。永续债在会计上可以计入企业的权益资产，不属于负债，又能给企业补充现金流，解决融资问题。但永续债是“债”还是“股”，永续债信托是否算融资类业务，还需要看具体条款约定。

2.政信业务升级

对于信托公司来说，城市发展基金是以政府信誉作保障，相对投资风险较小，同时采用高信用评级的方式，可以有效提高投资人投资的安全性。此外，通过参与发展基金，可以发挥信托投融资灵活的优势，由赚取利差的传统政信模式，向通过提供综合金融服务方案等赚取服务费的经营模式转变。

（二）重点布局标品信托

标品信托属于资金信托，最终投向公开市场发行交易的金融产品，期限灵活，一般没有预期收益率，但价格主要受市场影响，故而主要风险特征为市场风险，以及由此带来的声誉风险。

1、TOF业务

TOF是一种专门投资基金产品的信托产品。客户投资母信托产品，信托公司根据投资人风险偏好，通过投资公募基金、私募基金等在内的资产组合，为投资人获取更加稳定的投资收益。作为投资基金的产品，TOF具有二次分散投资、平滑低风险的作用。信托公司目前开展TOF业务有纯通道业务型、投顾合作型、自主管理型三种类型。

2、证券投资

证券投资信托业务是指信托公司将集合信托计划或单独管理的信托产品项下资金投资于依法公开的交易场所公开交易的证券的业务。监管部门也乐见信托公司加大证券投资信托展业力度，在坚持价值投资理念和长期业绩导向的基础上，为资本市场提供更多长期稳定的资金。

3、定增业务

定向增发投资信托是通过信托募集资金投资于上市公司在一级市场非公开发行的新股。信托公司可以两种方式参与定增业务：一是受托管理服务，为私募基金等机构参与定向增发提供配资、估值清算等服务，属于通道业务；二是股权质押融资，为大股东及关联方参与定增提供场外融资，属于主动管理业务。

4、“固收+”业务

信托产品净值化管理趋势越来明显，“固收+”策略的产品也越受重视。

“固收+”是一种投资策略，实质是以标债筑底，积累安全垫，并在此基础上加入股票投资、可转债、积极权益、量化中性、衍生品或打新等策略，以增厚收益。该业务对信托公司资产配置能力要求很高。

（三）积极尝试私募股权投资业务

信托公司过去几年虽以融资业务为主，但主要资金投向是基础设施、房地产和工商企业，因此积累了大量的产业经验和专业人才。在鼓励由间接融资向直接融资转标的政策影响下，信托公司应根据股东背景和经验积累，积极尝试私募股权投资业务，以产业投行切入，以资源整合助力，以综合服务为纽带，灵活运用私募股权投资基金为不同类型、生命周期的企业提供个性化的金融服务，拓宽服务实体经济的广度和深度。

相较其他资管同业，信托公司在标品投资领域尚未具备竞争优势。但为了自身的长期发展，投资类业务乃是兵家必争之地。打铁还需自身硬，转型浪潮中信托公司必须加强能力建设，才能在竞争激烈的投资市场上获得份额，争得一席之地。

（一）风险管控能力建设

信托公司应探索构建与投资类等创新业务特点相匹配的全面风险管理体系，从产品设计、产品营销、信息披露、风险揭示、投后管理等全流程增强投资类业务风险管控能力。

（二）投研能力建设

信托公司要积极探索构建符合信托业发展要求的投研体系，提升主动投资管理能力。引进培养专业化运营人才和投资团队，建立更加系统化的政策、流程、管理及投研架构；开发设计出更多符合客户风险偏好的产品，更好服务于投资类业务拓展和公司经营。

（三）资产配置能力建设

信托公司要逐渐改变以融资人需求为核心的业务逻辑，建立以客户需要为导向的资产配置模式。逐步对公司客户进行精准画像，了解客户的基本情况、风险偏好、资产状况，根据客户的画像结合内外部经济环境、公司产品情况给出资产配置的建议。

（四）净值化运营管理能力建设

标品业务迫切要求信托公司建立完善产品估值、净值计价、信息披露管理机制，加强信息系统建设，提升金融科技支撑功能，提升综合化管理服务能力。