数据显示，今年以来信托规模仍持续增长，但集合信托产品的供应端已开始减速。有业内人士透露称，由于各种外部原因导致集合信托产品的供应量开始下降，但市场对信托的投资需求仍然很大，导致从去年下半年以来信托产品遭秒杀的火热现象今年以来有所加剧。

　　发行量增加 总体收益下降

　　据普益数据统计，上周共有15家信托公司发行了32款集合信托产品，发行量环比增加2款，增幅为6.25%，而信托产品总体收益率已经下降到8%左右，其原因一方面在于相对较低收益的开放类金融产品增多，另一方面，泛资管的到来为企业融资提供更多平台，信托行业竞争加剧，加之信托公司管理的信托资产的急剧扩张，维持之前的高收益不仅挤压了信托公司的利润空间，同时也给兑付形成了一定的压力，收益下降已成趋势。

　　从资金运用领域来看，工商企业领域的产品发行了12款，居首位；房地产领域的产品发行了11款；基础设施领域的产品发行了7款；证券投资和其他领域的产品各发行了1款，不难看出，在经历此前宏观调控的蛰伏期后，房地产信托强势反弹。

　　信托业协会专家理事周小明认为，今年房地产信托的增加得益于今年2月发布的新国五条，“一方面新一轮的拿地热催生了新一轮的融资需求，另一反面，20%的二手房交易所得税利好一级市场，从而为房地产信托融资提供了新的机遇。” 信托现在还是一个卖方市场，由于国内缺乏好的投资渠道，信托收益率和安全性都对大额资金有很大的吸引力。信托的规模还是在增加，但还是满足不了需求。

　　投资者热情高涨

　　投资者认购热情空前高涨，但秒杀的对象却出现了变化。之前遭到疯抢的产品以投资担保相对更有保障的政信类为主，但近期房地产信托则成为被追逐的主角。记者了解到，大城市的房地产项目尤其不愁卖，所以近期一个中型房企的信托项目，还没推出就被预约满了。另外一些三、四线小城市的房地产信托就相对难卖一些。

　　专家表示，近期房地产信托产品重新受到热捧，这主要是因为，在信托产品收益率普遍下降的情况下，房地产信托项目的收益率一般高于其他种类的信托产品。此外，不少投资者觉得房地产项目最稳妥，截至目前基本上没有出现过特别严重的兑付危机。

　　整体风险可控

　　日前，*ST珠江在重庆信托的借款展期申请被拒，而该房地产信托的兑付期限也一拖再拖，这也给近期空前高涨的投资热情泼了一盆冷水。不少投资者产生顾虑，经历过国家多次调控的房地产信托，依然存在怎样的风险？

　　专家表示，房地产信托目前不存在系统性风险。如果说有风险，可能是作为融资方的房地产商资金回流即所谓流动性方面的问题，以及信托公司的操作风险，可能存在项目审核阶段风险把控不严的情况。经过调控，房地产企业、信托公司对房地产行业的潜在风险认识更加深刻。房地产行业经过整合，留下来的企业整体实力强于以往，房地产信托的风控手段更加完善。而且基于金融市场整体发展，不同金融产品之间的良好组合，也大大提升了市场自身化解房地产金融风险的能力。

　　从房地产的发展趋势看，传统的以房地产企业融资为目的、谋取高回报的房地产信托业务或将难以为继，未来房地产信托将从产品创新、收益水平、投资领域、资金运用方式等方面进行变革，以谋求发展机会。

　　黄高生 陈海辉