地方银监局现差异执行 基建类信托死灰复燃

　　平台贷防控政策恐成一纸空文

　　北京商报讯（记者 孟凡霞）“野火烧不尽，春风吹又生。”受463号文影响而一度遇冷的基建类信托产品如今出现回暖趋势。统计数据显示，4月基建类信托成立数量较3月增长约24%。在地方政府融资平台贷款及城投债收紧背景下，基建类信托的这种野蛮生态引起了业界关于地方平台贷控制的担忧。

　　来自普益财富的监测数据显示，4月基建类信托产品成立了41款，较3月成立的33款环比增长24%。而用益信托的报告显示，4月基础产业领域共成立66款产品，募集资金136.94亿元，占总成立规模的22.95%，基建类信托成立规模居于首位，房地产信托及工商企业信托产品分列二、三位。

　　由于新一轮政府投资项目的启动，去年基建类信托独领风骚，市场占比远超地产信托。去年下半年，基建类信托成立规模占比基本都维持在30%左右，去年9月基建类信托的占比更是达到38%。为了防范风险，去年底四部委曾发布463号文，叫停以财政性资金偿还公益性项目的信政合作业务、叫停地方政府违规担保承诺行为。

　　受政策影响，今年一二月，基建类信托产品曾经历了短暂的沉寂期。对于近一段时间基建类信托再次发力，一位分析人士表示，地方政府在推动城镇化的同时，资金需求非常大。最近一年多以来，监管层加强了对地方政府融资平台贷款及城投债的风险控制，房地产调控又导致土地财政吃紧，地方政府的融资需求日趋强烈，基建类信托必然出现回暖。“通常情况下基建项目的开工都在年初，而这几个月也正是融资的时候。”他说。

　　一些分析人士认为，基建类信托的过快成长，为地方平台贷的控制增加了新的难度。“这是一个很不好的苗头，一般而言，银行贷款和信托是地方平台贷的主要来源，银行这一块很容易控制，但信托类的控制就相当困难。”

　　另外，部分机构变相绕过监管要求，也使得基建类信托的下降速度不及预期。普益财富分析师范杰对北京商报记者表示，463号文整体的执行力度不是很严厉，文中很多方面没有规定细则，加上地方政府融资需求旺盛 ，给了机构变通的空间。例如，463号文规定，“地方各级政府及所属机关事业单位、社会团体，要继续严格按照《担保法》等有关法律法规规定，不得出具担保函、承诺函、安慰函等直接或变相担保协议”。而目前一些信托公司是以当地财政提供担保作为增信条件，相当于由地方财政提供隐形担保。

　　“另外，各地银监局对463号文的理解有偏差，导致部分信托公司在文件下发之初产品发行没有受到影响，时间一长，造成羊群效应，463号文指导基础建设信托的意愿落空。”范杰说。